投资分析：波尔多右岸

右岸似乎抵制了自 2011 年以来在整个波尔多观察到的价格下跌趋势，并在几个月前扭转了这一趋势。但在艾拉·李斯特看来，事情并没有那么简单。

随着 2014 年波尔多期酒活动接近尾声，近年来的回顾表明，来自右岸的葡萄酒似乎比来自左岸的竞争对手表现更好。自 2011 年 6 月精品葡萄酒市场高峰以来，由世界精品葡萄酒交易所 Liv-ex 计算的右岸指数 Right Bank 100 上涨了 8 %，而左岸指数 Left Bank 200 尽管近几个月略有回升，但下跌了 16 个 %，Premiers Grands Crus 甚至下跌了 39 个 %（图 1）。因此，由于波尔多市场正在下滑，Libournais 葡萄酒被证明是比梅多克葡萄酒更好的投资。

但事情并没有那么简单。同期，另一个追踪右岸五种最昂贵葡萄酒演变的 Liv-ex 指数右岸 50 实际上下跌了 12 %。此外，在构成 Right Bank 100（右岸）的 10 种葡萄酒中，有 3 种特殊情况对其崛起做出了重大贡献：Clos Fourtet、Angélus 和 Pavie（图 3）。前者获得美国评论家罗伯特·帕克 (Robert Parker) 的高度评价，后两者于 2012 年 5 月在圣埃美隆 (Saint-Émilion) 分级中晋升为 Premier Grands Crus Classés A。如果没有这些逆势的葡萄酒，指数 n 自 2012 年下半年以来不会有太大变化2011.

当然，这仍然比左岸经历的衰退要好。近几十年来，事实证明，与对方银行相比，正确的银行对市场过山车的波动性更小，反应更慢。在 2011 年 6 月之前的 24 个月里，一级特级酒庄已经增加了 101 个 %（他们的副牌酒增加了 183 个 %），而右岸的同行则增加了 34 个 %，这一增长更为合理。这在一定程度上是由于产量较小，因此知名度较低、投资者投机以及品牌猎人的兴趣。

波尔多指数总经理加里·布姆解释说：“右岸的交易所很少，处于孤立和次要地位”。 Wine Asset Managers (WAM) 的合伙人之一 Miles Davis 也认同这一观点。他评论说右岸“收集多于交换；因此更具防御性。

也就是说，圣埃美隆和波美侯最著名品牌的巨大力量是不可否认的，似乎可以弥补他们的小产量。 “Cheval Blanc 和 Pétrus 是来自右岸的葡萄酒，它们在大型餐厅中的知名度与梅多克的 Premier Grands Crus 相同，”进行定位分析的 Wine Services 总经理 Clément Marcorelles 评论道。

2015 年 5 月 22 日，星期五

埃拉利斯特

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